出口因季節(jié)性因素反彈，但凈出口拉動經(jīng)濟增長動能仍低，跟著瀚而普出口外貿(mào)代理小編一起來看看吧。更多出口外貿(mào)代理歡迎來電咨詢瀚而普外貿(mào)代理公司，服務(wù)熱線：021-35383360。

出口持穩(wěn)，進口下滑，貿(mào)易順差擴大

以美元計，中國3月進口同比增速，從上月的  -5.2%滑落至-7.6%，低于預(yù)期的0.2%；3月出口同比大增至14.2%，不僅高于前期-20.7%，亦高于預(yù)期的6.5%(圖一)。整個一季度，進出口總值1.03萬億美元，同比下降1.5%。其中，出口5517.6億美元，同比增長1.42%，但較上一季度6600.28億美元減少16.4%；進口4754.5億美元，較上一季度及去年同期分別減少10%及4.76%(圖二)，貿(mào)易順差763.1億美元，較上一個季度1317.4億美元，收窄556.3億美元或72.9%，但較去年同期的448億美元成長70.5%，創(chuàng)下2015年二季度以來同比增長最高。(圖三)

按人民幣計，3月出口同比增21.3%，大幅高于預(yù)期6.3%及前期-16.6%；進口增長同比降1.8%，低于預(yù)期2.6%及前期-0.3%。整體3月份進出口總值2.46萬億元，較去年同期2.24萬億，小幅揚升9.8%。貿(mào)易順差2212.3億元，較去年同期逆差348億元大幅成長。整體今年一季度，中國貨物進出口總值7.01萬億人民幣，較去年同比增長3.7%。其中，出口3.77萬億元，增長6.7%；進口3.24萬億元，增長0.3%，貿(mào)易順差5296.7億元，較去年同期3032億元，增長75.2%，但較上一個季度的9065億元下滑41.5%。

圖一：中國3月出口同比高于預(yù)期，貿(mào)易順差擴大

資料來源：Wind

圖二：2019年一季度進出口同比皆呈現(xiàn)下滑走勢

資料來源：Wind

圖三：一季度貿(mào)易順差同比增長大幅上揚

資料來源：Wind

外部需求可能降溫，凈出口仍不宜過份樂觀

綜合來看，3月份出口大幅成長主要是因低基期及春節(jié)等期限錯配影響所致。但若看一季度數(shù)據(jù)，出口較上一季度大幅滑落16%。國際貨幣基金會(IMF)近期下調(diào)2019年全球經(jīng)濟增長至3.3%，創(chuàng)金融危機以來新低。IMF擔心全球貿(mào)易沖突可能再次暴發(fā)并影響其他領(lǐng)域，如汽車產(chǎn)業(yè)，對全球供應(yīng)鏈造成嚴重干擾。世界貿(mào)易組織WTO在4月2日發(fā)布了最新一期《全球貿(mào)易數(shù)據(jù)與展望》報告，將今年全球貿(mào)易增長預(yù)期由此前的3.7%大幅下調(diào)至2.6%。報告稱，受貿(mào)易摩擦升級和經(jīng)濟不確定性加劇等因素影響，去年全球貿(mào)易增長3%，遠遜于預(yù)期3.9%，今明兩年將繼續(xù)承受巨大壓力；如果未來貿(mào)易摩擦有所緩和，2020年全球貿(mào)易增速有望回升至3.0%。近期國內(nèi)官方PMI新出口訂單雖從上月的45.2增加至47.1，但仍遠低于50，預(yù)計2019年出口呈全面景氣回溫的機率仍不易。

從進口來看，一季度(以美元計價)進口不論同比或環(huán)比皆呈現(xiàn)下滑的走勢。進口金額為4754.5億美元，同比下滑4.76%。而海關(guān)總署測算一季度進口價格上漲3.5%。如此，進口的價格上漲，但進口總金額沒有增長，顯示進口數(shù)量在下滑，可能也反應(yīng)國內(nèi)有效需求不足。

分國家和地區(qū)來看，一季度歐盟、東盟和美國是我國三大貿(mào)易伙伴。其中，對美國出口6224.3億元，下滑3.7%，進口1934.3億元，下降28.3%，中美貿(mào)易總值8158.6億元，同比下降11%，貿(mào)易順差626億美元，較上一季度的975億美元，大幅減少35.79%，但較去年同期582元美元，成長7.5%。一季度對一帶一路沿線國家合計進出口2萬億元，增長7.8%，高出整體對外貿(mào)易平均增速4.1%，占外貿(mào)總值28.6%。整體外部需求仍偏低，除了反應(yīng)經(jīng)濟降溫，可能也反應(yīng)全球貿(mào)易保護主。

從進出口商品來看，一季度原油和天然氣等大宗商品進口量增加，鐵礦砂、煤炭及大豆進口量減少。其中原油進口1.21億噸，增加8.21%，天然氣增加17.8%；鐵礦砂、煤炭及大豆分別減少3.5%、1.8%及14.4%。此外，以3月單月來看大豆進口491萬噸，同比下降13%，創(chuàng)近四年新低。但從3月單月來看，主要原材料進口回升，包括鐵礦砂、成品油及未鍛造的銅等進口金額及數(shù)量增速環(huán)比均出現(xiàn)增長。結(jié)合中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人反彈至50.5，可能顯示國內(nèi)生產(chǎn)動能有企穩(wěn)的跡象。我們認為內(nèi)部需求雖持穩(wěn)，但仍不到擴張階段，實行擴張性的財政政策和穩(wěn)定的貨幣政策仍是中間主軸。

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