這是全球經(jīng)濟(jì)在2017年最后一個(gè)月最重磅的事件！今天跟著瀚而普-外貿(mào)代理的小編，一起去看看吧。

特朗普稅改法案在北京時(shí)間今天下午兩點(diǎn)，也就是美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六凌晨?jī)牲c(diǎn)，獲得了參議院通過！投票比例為51:49?？吹贸鰜恚h員們是在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)而激烈的辯論后，才通過了該法案。

此前，眾議院已經(jīng)通過一個(gè)版本的稅改計(jì)劃。而今天參議院的放行，正式標(biāo)志著美國近30年最大的稅法改革，即所謂的特朗普稅改法案，塵埃落定，獲得通過。

對(duì)美國影響

根據(jù)最新的美國稅改法案，美國的企業(yè)所得稅將從35%下調(diào)至20%，同時(shí)個(gè)人所得稅也會(huì)有不同檔級(jí)的下調(diào)。預(yù)計(jì)特朗普會(huì)在2017年底之前正式簽署批準(zhǔn)稅改立法。

一張圖來清晰解讀一下這項(xiàng)美國史上最狠稅改方案！

對(duì)美國經(jīng)濟(jì)來說，稅改法案的通過，更是重大利好！

減稅將為美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，注入新的動(dòng)力，是一針扎扎實(shí)實(shí)的強(qiáng)心劑。其對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響主要通過以下幾個(gè)方面體現(xiàn)出來：

第一，減稅會(huì)刺激企業(yè)投資。

第二，減稅有助于刺激居民消費(fèi)。

第三，美國跨國公司的海外利潤(rùn)回流。

對(duì)于稅改帶來的可能影響，稅收基金會(huì)估計(jì)這樣的稅改計(jì)劃將令美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增加逾9%，令實(shí)際薪酬增加8%，此外還能創(chuàng)造至少200萬份新的永久的全職工作。

對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響

美國作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，作為全球資本市場(chǎng)的核心腹地，如此重大的稅改政策，必將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)造成深遠(yuǎn)影響。

早在稅改法案剛提出之時(shí)，德國法國就紛紛發(fā)表聲明聲稱：“此舉將對(duì)本國企業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，德、法無法接受特朗普這么大規(guī)模的減稅”。

在特朗普減稅計(jì)劃正式得到立法通過并落地后，全球主要經(jīng)濟(jì)體，都將不可避免地跟進(jìn)，有望形成一輪全球減稅浪潮。

原因很簡(jiǎn)單，美國市場(chǎng)的稅負(fù)降低，如果其他國家不變，逐利的資本自然會(huì)選擇成本更低的市場(chǎng)進(jìn)行投資，其他國家就會(huì)面臨資本流失，投資降低，進(jìn)而就業(yè)面臨壓力的問題。

對(duì)中國的影響

主要有四點(diǎn)影響。

第一，刺激在華的美國資本回流。

由于更低的稅負(fù)環(huán)境，更透明的政商關(guān)系，以及對(duì)沖人民幣貶值的影響，在中國的美國資本，將更有動(dòng)力撤離中國，尤其是在特朗普稅改法案里對(duì)海外利潤(rùn)回流的稅收框架的改變，會(huì)更進(jìn)一步刺激美國公司的撤離。

美國資本的撤離，一方面會(huì)降低就業(yè)和居民收入，但另一方面也給中國本土企業(yè)以新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

第二，資本外流的壓力。

資本外流的壓力，除了外資企業(yè)的利潤(rùn)回流和投資撤離之外，還表現(xiàn)為金融市場(chǎng)資本外流的壓力。

盡管中國自去年以來，實(shí)施了史無前例的嚴(yán)格的資本管制措施，但這一措施在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的兩大問題（房地產(chǎn)庫存和產(chǎn)能過剩）解決之后，將會(huì)逐漸回歸正常。放松資本管制，是人民幣國際化，一帶一路以及中國扮演負(fù)責(zé)任大國角色的必然要求。

第三，人民幣重回貶值通道。

今年初以來，人民幣從6.9的水平一路高歌猛進(jìn)，升值反彈至6.4的高點(diǎn)，又重新進(jìn)入下降通道，貶值到最新的6.6.

在特朗普稅改落地后，疊加美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的加息和縮表，我認(rèn)為人民幣的貶值壓力，遠(yuǎn)未釋放。未來的一段時(shí)間，人民幣將重回貶值通道，未來一年之內(nèi)，有相當(dāng)可能繼續(xù)回到7附近。

第四，中國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫可能被動(dòng)萎縮。

眾所周知，這里的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，指的是房?jī)r(jià)。

在「凍樓」的行政干預(yù)與嚴(yán)格的資本管制下，資產(chǎn)價(jià)格的破裂，發(fā)生的可能性很小。但是隨著美國經(jīng)濟(jì)三大組合拳的持續(xù)施壓，中國資產(chǎn)價(jià)格泡沫，將持續(xù)承受被動(dòng)萎縮的壓力。

這三大組合拳即是：加息+縮表+減稅。

邏輯簡(jiǎn)單而清晰：

美國未來持續(xù)的加息會(huì)繼續(xù)拉大中國兩國的利差，這在利率平價(jià)的底層規(guī)律下，會(huì)對(duì)人民幣形成中期的貶值壓力。

中國為了維持相對(duì)均衡的利差水平，不得不在某個(gè)時(shí)點(diǎn)（可能在本月或明年上半年）被動(dòng)加息（盡管中國央行的自主性在增加，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到可以脫離美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立制定貨幣政策的地步），而（持續(xù)）加息往往是刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫最有力也是最根本的工具，效果相當(dāng)于釜底抽薪。

縮表其實(shí)和加息的效果類似。簡(jiǎn)單來說，就是美聯(lián)儲(chǔ)收回市場(chǎng)上過多的美元，這會(huì)對(duì)美元形成支撐。強(qiáng)勢(shì)美元會(huì)讓人民幣形成壓力，中國央行要保持匯率穩(wěn)定，必須同樣「縮表」，收回市場(chǎng)過多的人民幣。

只是在中國的縮表，更多地表現(xiàn)為商業(yè)銀行系統(tǒng)的去杠桿，而商業(yè)銀行去杠桿，最直接的影響，便是房地產(chǎn)的去杠桿。

而減稅的邏輯，則是通過降低美國企業(yè)和居民的負(fù)擔(dān)刺激投資和消費(fèi)來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而引導(dǎo)全球資本流入美國，進(jìn)而也會(huì)對(duì)人民幣資產(chǎn)形成下行的壓力。

留給中國的時(shí)間還有多久

此前不久，英國央行已經(jīng)啟動(dòng)十年來的首次加息。而就在本周，韓國央行亦宣布近六年來的首次加息。而老大哥美聯(lián)儲(chǔ)在本月也將完成本年度的最后一次加息，在次之前，參議院通過特朗普稅改法案，可謂時(shí)機(jī)正好。

中國至今還沒有調(diào)整過基準(zhǔn)利率，但在全球央行都在先后開啟加息通道的進(jìn)程中，留給中國「獨(dú)善其身」的時(shí)間并不會(huì)太多。

美國的企業(yè)和民眾，將在稅改法案落地后，獲得實(shí)實(shí)在在的好處，代價(jià)是美國的政府將面臨更大的財(cái)政赤字。從這個(gè)意義上，倒是真正的實(shí)現(xiàn)了「藏富于民」。

而我們呢？

老鄉(xiāng)別跑，為國分（jie）憂（pan），無上光榮。

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